資本對家居行業的重構或將掀起滔天巨浪？

近日，美的系盈峰集團將控股軟體家居巨頭顧家家居的消息成了行業關注的焦點。103億！顧家家居改姓“何”了，復牌后股票漲停開盤！

本文總結了近年家居家裝行業的重大并購案，發現整合力度在不斷加大，資本對家居行業的重構或將掀起滔天巨浪。

2023年10月11日，貝殼公告稱全資附屬公司貝殼美家與空間智慧及紅愛空間訂立股權收購協議，收購空間智慧7.1092%股權，現金對價為1267萬美元。這是貝殼全面收購愛空間的第一步，貝殼旨在收購目前并非由其實益擁有的空間智慧98.0805%股權。貝殼整體收購空間智慧交易對價不超過約15.5億元人民幣，該交易預期將于2024年上半年完成。

（圖片來源：貝殼，侵刪）

在2022年4月，貝殼對圣都裝飾的收購正式完成?？倢r為39.2億元人民幣現金及44315854股公司A類普通股股權（約代表14,771,951股美國存托憑證）。收購后貝殼擁有圣都100%已發行和流通股權。

2023年6月25日，建發股份公告稱，美凱龍控股股東紅星控股的23.95%、6.00%股份已分別過戶至公司、聯發集團名下。以2023年1月12日為估值基準日，美凱龍29.95%股份的交易單價最終確定為4.82元/股，對應交易價款62.86億元。本次交易完成后，建發股份及聯發集團合計持有占紅星美凱龍總股本29.95%，成為第一大股東。建發股份成為美凱龍的控股股東，美凱龍實際控制人變更為建發股份的第一大股東廈門國 資委；紅星控股及其一致行動人合計持有公司10.84億股A股股份，占美凱龍總股本的 24.90%，為第二大股東。

（圖片來源：紅星美凱龍，侵刪）

2022年10月17日，皮阿諾發布公告稱，控股股東實際控制人馬禮斌，已與珠海鴻祿簽署協議，轉讓所持上市公司20%股權，交易分兩次進行，交易總價估計為6億元，交易完成后珠海鴻祿成為皮阿諾第二大股東。珠海鴻祿的執行事務合伙人為保利（橫琴）資本管理有限公司。皮阿諾2023年三季度財報顯示，馬禮斌持股38.36%，珠海鴻祿持股12.75%，為第一、第二大股東。

2022年5月10日，歐派家居通過全資子公司歐派（香港）國際貿易有限公司，完成對意大利家具制造商FORMER S.R.L. 100%股權的購買，交易對價463萬歐元（折合成人民幣約3194.7萬元）。收購完成后，FORMER成為歐派家居的全資子公司，并在中國成功注冊整體家居品牌miform。歐派家居董事長姚良松表示，miform是歐派家居旗下的高端家居品牌。

2021年6月25日，尚品宅配公告稱，第二、三大股東達晨財信和天津達晨分別將其持有公司的合計 9,933,800 股轉讓給北京京東，價款合計6.6億元。轉讓完成后，北京京東持股超過5%，成為公司關聯方。尚品宅配2023年三季財報數據顯示，李連柱持股23.58%，周淑毅持股8.84%，彭勁雄持股8.75%，北京京東持股5.02%。

（圖片來源：尚品宅配，侵刪）

2020年11月16日，好萊客發布公告稱，公司已完成對湖北千川門窗有限公司51%股權的收購，交易對價為7億元。本次收購完成后，千川門窗成為好萊客控股子公司。但湖北千川并未完成業績對貝者協議，好萊客于2022年6月開始回購股權，湖北千川也轉投錦兆企管，與其背后的成都城投國資企業“聯姻”。2023年1月11日，好萊客發布公告稱已轉讓所持有湖北千川51%股權，公司已收到7.92億元全部股權回購款。

2023年10月18日，湖北千川門窗有限公司聯合廣元市京兆投資集團有限責任公司共同成立廣元千川智能家居有限公司。據了解，千川智能家居成立于2023年10月10日，注冊資本2.8億元，法人代表為夷大杰，經營范圍包括：家具制造；家居用品制造；家具零配件生產等。雙方持股比例為千川門窗持股65%；京兆投資持股35%。

2019年5月15日，紅星美凱龍發布公告稱，公司控股股東紅星控股成功發行可交換債券，以43.594億元被阿里巴巴全額認購?？山粨Q債換股后，阿里將獲得紅星美凱龍占總股本比例約10%的A股股份。同時，阿里在港股收購紅星美凱龍3.7%的股份。2023年三季度財報數據顯示，阿里巴巴持股5.70%。

2018年2月11日，北京居然之家投資控股集團有限公司與阿里巴巴集團共同宣布達成新零售戰略合作：阿里巴巴以及關聯投資方向居然之家投資54.53億元人民幣，持有其15%的股份，成為居然之家的第二大股東。2023年三季度財報數據顯示，居然控股、慧鑫達建材、阿里巴巴持股比例分別為36.22%、11.37%、9.18%，阿里巴巴成為第三大股東。

（圖片來源：居然之家，侵刪）

2022年12月14日，深圳市建藝裝飾集團股份有限公司完成對廣東建星建造集團有限公司的并購重組。以支付現金的方式，向建星控股、蔡光、王愛志、萬杰等交易對方購買其持有的建星建造80%股權，交易金額為7.2億元。

2019年1月17日，三棵樹（603737）宣布，以2.065億元現金方式收購廣州大禹防漏技術開發有限公司70%的股權，向建筑防水領域邁出了實質性步伐。

大禹防漏成立于1995年3月20日，主營業務系防水材料生產及銷售，是國內最早一批老牌專業防水服務商，國家高新技術企業。2017年營收約1.84億元，凈利潤453萬元，2018年1-8月營收約2.37億元，凈利潤3125萬元。

2019年11月7日，頂固集創披露，擬持有凱迪仕96.2963%的股權，作價12.32億元。

頂固集創始創于2002年12月，總部位于廣東中山，法人代表林新達。2015年10月掛牌新三板，2018年9月25日在深交所創業板上市。2018年營收8.31億元。

深圳市凱迪仕在智能門鎖市場中處于領先地位。2019年前三季度，營收約4.98億元，較上年同期增長約28%。

（圖片來源：頂固全屋定制，侵刪）

2020年，海鷗住工全資孫公司Sun  Talent以總價款新臺幣350,000,000 元(約人民幣 8,027.44 萬元)購買Union Time 公司100%股權、Taicera Enterprise Company（大同奈公司）22.25%股權及Union Time股東貸款。本次購買完成后，公司全資孫公司Sun Talent公司將直接加間接持有大同奈公司51.45%股權，為其控股股東；海鷗住工間接持有大同奈公司51.45%股權。

大同奈公司是胡志明市證券交易所上市企業，在胡志明市、芹苴、河內、海防、芽莊、峴港、同奈(巴地頭頓)有7個營銷分公司，年收入超過3億元人民幣。海鷗住工當時表示，通過此次產業鏈整合，公司業務正式拓展至瓷磚板塊的生產經營，有利于促進公司高端瓷磚整裝衛浴業務的發展，完成東盟十國市場布局，增強公司整體核心競爭力。

2019年8月26日，北新建材（000786）公告披露，以3.465億元價格收購蜀羊防水70%股權，正式進軍防水領域。

10月31日，北新建材再發布公告稱，以7.686億元收購禹王防水70%股權，以2.73億元收購河南金拇指防水70%股權。

北新建材是國 務院國 資委直屬央企中國建材集團（世界500強企業第270位）旗下的A股上市公司（股票代碼：000786.SZ），全球最大的石膏板產業集團。截至2018年底，公司資產總額逾160億元，旗下企業近20家。“龍牌漆”系其旗下品牌。

蜀羊防水創建于2001年，廠區位于成都崇州市，是成都市科技企業，成都市著名商標，2007年曾榮膺“國家免檢”稱號。2018年營收6.114億元。

盤錦禹王防水始建于1985年，有5個防水材料生產基地，是中 國第一家規模化引進歐美先進生產線的高端防水材料生產企業，全國防水行業龍頭企業之一。2018年營收16.4億元。

河南金拇指始創于1983年，是中原地區防水行業的龍頭企業，河南市場份額第一，生產基地設于河南許昌。2018年營收5.773億元。

面對成本壓力，不少家居企業已經扛不住了，有業內人士認為，疫情結束后，原材料價格持續上漲，家居行業將掀起一輪又一輪的漲價潮，新一輪洗牌或加劇，一些弱勢雜牌企業被淘汰出局不無可能。這幾年“收購潮”在業內非常明顯。

不難看出，國有資本、跨行業巨頭等實力雄厚的企業加入，將為家居企業提供資金、技術乃至管理方面的優勢，從而全面提升競爭力。隨之帶來的，是家居家裝行業的加速進化。

（圖片來源：北新建材，侵刪）

隨著行業優勝劣汰的加劇，與家居相關行業的發展陷入市場競爭大戰。近年來，由于資本運作不斷加速，行業兼并整合的現象時有發生，這在一定程度上透露出部分企業在低迷的市場環境中遭遇到發展困局。

那么，對于家居及相關企業而言，到底哪些企業可能會被兼并呢?

第一類：產品品類單一

從終端市場看，大家居產品整合的企業更有競爭力，因此一些品類相對單一的企業在工廠現有產能的情況下，想要拓展終端產品線，要么像喜臨門、宜華木業與華日家具這樣相互代工合作，這是一種資金付出低、風險相對小的整合模式；要么就是資金實力很雄厚，可以直接收購兼并其他的工廠企業來補齊自己的短板。

第二類：一心進軍唯一新細分領域

進入一個新的或不熟悉的細分領域，自己從頭做起需要漫長的時間成本，但如果資金實力足夠，很多廠家企業都愿意選擇兼并的模式進入這一細分領域，目的就是快速參與這一細分領域的蛋糕分割。

第三類：急需擴張產業

這類企業通常都是發展狀況很好，終端增長速度很快的企業，工廠對終端的供貨供不應求，因此它們需要去并購一些小工廠進來，迅速提高工廠產能。目前，行業中一些大型的品牌工廠都在吞并一些小型工廠，這種吞并的特點是，吞并資金不大，整合不難，吞并整合后能夠即刻形成銷量。

在行業洗牌潮的推進下，未來這三類企業必先掀起一股吞并潮，并最終走向行業生態的優化。

在接下來的行業洗牌轉型過程中，兼并重組的經營模式將快速進入家居相關行業，資源整合已經成為各大企業突破行業瓶頸的首要任務。家居及相關行業也必定會經歷像家電行業一樣的洗牌兼并、收購整合的過程，最終留下來的是像以國美、蘇寧為主的流通主體，以美的、海爾與格力為制造主體的寡頭主導格局。

這是一種不可逆轉的生態趨勢。但作為主動出擊收購的企業，也要量力而行，看菜吃飯，切忌貪大求全，以防貪多嚼不爛拖垮了自己。

無論收購還是被收購，都反映行業的整合程度在加大，以往受發展紅利驅引的無重心甚至是粗放式的發展模式已經一去不復返。

雖然跨界并購數量不多，但從中反映出來的是：家居行業在被越來越多的人看到，各行業融合勢不可擋。

在家居行業各細分賽道邊界變得模糊、跨界成為流行的當下，并購事件或將越來越頻繁。

總體來說，家居行業正在走向競爭集中階段，并購、重組已成為新常態。

大企業對中小企業或者有一定經營特色的品牌進行并購，以拓展銷售渠道、豐富品牌矩陣，成為一種趨勢。

(文章來源：整理自定制觀察、廚衛頭條、大家居洞察、家居人物等，侵刪)