家居板塊迎來復蘇？經營逐季向上確定性高

3月21日，家居用品板塊震蕩走高。截至發稿，尚品宅配(300616)漲超8%，江山歐派(603208)、志邦家居(603801)漲超5%，金牌廚柜(603180)、喜臨門(603008)、顧家家居(603816)等跟漲。家居股走強，背后有何邏輯？

1、地產改善疊加需求復蘇，堅定全年復蘇主線中 國銀河(601881)在近日發布的研報中表示，政策支持&預期改善&需求回暖，地產端有望持續向好。竣工方面，前期開發商囤積大量未完工項目，保交樓將促進完工，竣工好轉將支撐家居需求。

據奧維云網數據，1月住宅工程完工項目個數同比增長21.5%，規模同比增長40%。銷售方面，春節后地產銷售持續改善。克而瑞數據顯示，2月，30個監測城市新房成交面積同、環比漲幅均超4成，16個重點城市二手房成交體量同比增長122%，環比增長54%。

疫后客流顯著復蘇，延期需求持續釋放，家居龍頭信心十足，普遍對23年設定樂觀目標，且積極推動營銷策劃，全年有望實現亮眼表現。2023年1~2月，社會消費品零售總額為7.71萬億元，同比增長3.5%。其中，家具類零售額為235億元，同比增長5.2%。華泰證券(601688)發布研究報告稱，開年以來地產景氣回升趨勢已現，有望支撐家居板塊估值表現。

行業層面看，開年以來家居前端客流持續復蘇，315大促期間龍頭企業積極蓄客+營銷模式升級，看好全年內銷需求回升，家居板塊行情有望逐步從地產政策催化階段過渡向地產數據修復兌現+家居需求復蘇驗證階段，建議關注內功持續強化的家居龍頭及當前估值性價比較高、經營端積極變革、全年目標樂觀的二線龍頭。

（圖片來源：天振地板，侵刪）

2、二季度業績兌現度高+板塊經營逐季向上確定性高在浙商證券(601878)看來，1-2月竣工及家居社零數據較優，逐季向上態勢明確。1-2月竣工首次轉正、銷售/新開工降幅顯著收窄，家具社零表現較強；3月地產數據預期更優，新房成交同比增長持續向好，環比改善，止降回升，二手房上成交增速提升。該機構表示，上周跟蹤各家315活動落地情況較好，前端預約單數量和客單值均有較增長。

開門紅和315活動的訂單預計在3-5月都將是上市公司驗收的重要拉動，且保交付和前期二手房成交火熱將對后續訂單形成拉動，看好板塊經營逐季向上確定性高。最后給出的建議為，二季度業績兌現度高，回調關注布局機遇

。3、迎來拐點，看好家居復蘇與高質量發展

東莞證券在前期研報中指出，我國家居市場零售規模在短期內有望出現較強反彈。2017-2021年，中 國家居行業零售規模從4.01萬億元增長至4.28萬億元，期間CAGR為1.64%。其中，2020年中 國家居行業零售規模同比下滑5.4%；2021-2022年，隨著疫情防控常態化，行業零售規模逐步恢復增長。

2023年，我國將迎來疫后復蘇與地產回暖，家居行業正迎來復蘇拐點。國家推動高質量發展，頭部企業將更上一層樓。近期，國家出臺《質量強國建設綱要》和《推進家居產業高質量發展行動方案》，確立“大家居”產業發展目標。我國家居產業首次在國家層面上得到政策指引，家居消費需求有望被加速激活，家居產業發展質量有望加速優化，頭部企業有望在行業規范化高質量發展中脫穎而出。

4、機構推薦這些優質標的股

對于具體標的，東莞證券建議關注深化大家居戰略、進一步拓寬家裝渠道的定制家居優秀公司，如尚品宅配、志邦家居、索菲亞(002572)等。浙商證券看好歐派家居(603833)（對應23年24X）等白馬標的的配置價值；同時滯漲標的推薦顧家家居（對應23年16X）等；此外近年戰略調整進入收獲期首選喜臨門（17X），后續關注存在超預期可能性的慕思股份（19X）、金牌廚柜（13X）。

（文章來源：和訊股票，侵刪）