毛利逐年下滑，德爾未來(lái)還有未來(lái)嗎？

4月18日，德爾未來(lái)發(fā)布2022年年度報(bào)告，筆者注意到，其多個(gè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.73億元，同比下降2.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1921.35萬(wàn)元，同比下降125.24%。營(yíng)利雙降，由盈轉(zhuǎn)虧。

 1.毛利率下降，業(yè)績(jī)起伏不定

 2019年受疫情影響，德爾未來(lái)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑；2020年，出現(xiàn)上市10年來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損；2021年精細(xì)運(yùn)營(yíng)，提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；2022年受上游房地產(chǎn)行業(yè)周期波動(dòng)，以及受調(diào)控政策、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行波動(dòng)等因素，歸母凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)虧損。

實(shí)際上，自2011上市以來(lái)，德爾未來(lái)凈利潤(rùn)便起伏不定。2011年年度報(bào)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降11.52%；2017年凈利潤(rùn)同比下滑55.17%，2019年凈利潤(rùn)同比下滑23.24%。 

而近三年受到疫情影響，其業(yè)績(jī)更是危機(jī)四起。

在其去年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的表象背后，公司毛利率的下滑，也凸顯著其近年盈利水平持續(xù)下滑的事實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，德爾未來(lái)家居業(yè)務(wù)在2019年至2022年的毛利率分別為 31.21%、 28.22%、 27.52%、23.52%，逐年下降。

2.家居業(yè)務(wù)依舊是業(yè)績(jī)主力，石墨烯業(yè)務(wù)拓展貢獻(xiàn)低

一直以來(lái)，德爾未來(lái)以做強(qiáng)做大家居產(chǎn)業(yè)為目標(biāo)，圍繞三大戰(zhàn)略——“聚焦木地板”“探索地墻面一體化解決方案”“地材+”，立足于智能家居與傳統(tǒng)家居產(chǎn)業(yè)的良性融合，同時(shí)進(jìn)行新材料產(chǎn)業(yè)布局，持續(xù)推進(jìn)石墨烯新材料應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)。

但時(shí)至今日，家居業(yè)務(wù)依舊是業(yè)績(jī)助力。2022年，德爾未來(lái)家居業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的96.16%。分產(chǎn)品來(lái)看，地板類依舊是公司營(yíng)收大頭，營(yíng)收10.11億元，占比51.25%；其次是定制家居類，營(yíng)收8.63億元，占比43.73%，是德爾未來(lái)第二大核心收入來(lái)源。

至于新材料業(yè)務(wù)，則是處在長(zhǎng)遠(yuǎn)的培育路徑當(dāng)中，不僅沒(méi)能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，近年反而不斷縮水。從2019年起，德爾未來(lái)新材料行業(yè)營(yíng)收比重逐年下降，2019年--2022年，其新材料行業(yè)營(yíng)收比重分別為0.66%、0.16%、0.13%、0.10%                                                                                                                                                                                                                           

營(yíng)利雙雙下滑，盈利水平也逐年下降，德爾未來(lái)，還有未來(lái)嗎？

 雖然受到多重因素影響，導(dǎo)致營(yíng)利下降，但德爾未來(lái)卻在近兩年內(nèi)，開始從品牌和渠道建設(shè)等多個(gè)方面發(fā)力，找到業(yè)務(wù)加速的新支點(diǎn)，鋪開經(jīng)營(yíng)的新關(guān)鍵點(diǎn)，從存量市場(chǎng)搶到增量。

1.鎖定高端消費(fèi)，用新品牌撬動(dòng)新增長(zhǎng)

2021年，德爾未來(lái)推出全球高端原木地板品牌Der·1863，Der.1863的出現(xiàn)，被視為德爾深挖地板市場(chǎng)、搶奪高端消費(fèi)紅利的關(guān)鍵一步。

而據(jù)德爾未來(lái)2022年報(bào)披露，“Der·1863”高端品牌建設(shè)工作步入快車道，目前正式投入運(yùn)營(yíng)的門店已 經(jīng)超過(guò) 20 家，陸續(xù)完成了各個(gè)重點(diǎn)區(qū)域的布局。

而終端網(wǎng)點(diǎn)持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，“Der·1863”還簽約全球高等級(jí)網(wǎng)球綜合性賽事中網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)薈設(shè)計(jì)平臺(tái)、落地“郁金香”高端管家式服務(wù)、搭建“Der.1863臻享會(huì)”會(huì)員體系等，開創(chuàng)品牌新局面。

2.布局整裝，實(shí)現(xiàn)超100%的增速

 2020年德爾正式布局整裝，并提出了“護(hù)衛(wèi)艦”的模式。2022年，地材板塊圍繞整裝“護(hù)衛(wèi)艦?zāi)Ｊ健崩^續(xù)深化。

據(jù)德爾地面材料產(chǎn)業(yè)總裁姚紅鵬介紹，截至2023年初，該事業(yè)部的業(yè)績(jī)每年都實(shí)現(xiàn)了超100%的增速，成功打開了地面材料產(chǎn)業(yè)的新渠道局面。 

從過(guò)去的高歌猛進(jìn)，到現(xiàn)在的市場(chǎng)集中度上升速度放緩，進(jìn)入存量階段的地板行業(yè)，正面臨更加嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)局面，作為行業(yè)巨頭之一的德爾，也正陷入膠著。

但是，隨著市場(chǎng)“陽(yáng)康”，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)、消費(fèi)全面提振，在高質(zhì)量品牌和渠道建設(shè)的進(jìn)行下，德爾未來(lái)或?qū)⒋蜷_業(yè)績(jī)另一增長(zhǎng)的鑰匙。