行業(yè)業(yè)績(jī)分化，佳諾威沖刺深市主板面臨“大考”

近日，人造板生產(chǎn)企業(yè)佳諾威集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佳諾威”）在深圳證券交易所主板IPO的申請(qǐng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。公司擬發(fā)行數(shù)量不超過(guò)7793.69萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)元證券。

佳諾威本次擬募集資金6.01億元，用于年產(chǎn)36萬(wàn)立方米超強(qiáng)刨花板、信息化建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，年產(chǎn)36萬(wàn)立方米超強(qiáng)刨花板項(xiàng)目投資總額4.5億元，信息化建設(shè)項(xiàng)目投資總額5120.65萬(wàn)元。

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官網(wǎng)資料顯示，佳諾威成立于2013年9月，于2019年4月整體變更為佳諾威集團(tuán)股份有限公司，專注于人造板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括纖維板和刨花板。

據(jù)佳諾威發(fā)布的招股書顯示，2019年至2021年公司營(yíng)業(yè)收入分別為72753.84萬(wàn)元、75610.41萬(wàn)元、102830.43萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為9742.45萬(wàn)元、8394.41萬(wàn)元、8775.98萬(wàn)元。通過(guò)對(duì)比財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)佳諾威這三年出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象。

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具體來(lái)看，佳諾威營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于纖維板、刨花板的銷售收入，二者占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例合計(jì)超9成。其中，纖維板占總營(yíng)收的比例在不斷增加，從2019年的51.08%上升至2021年的61.42%。與之相應(yīng)地，刨花板的比例在縮減，去年有所回升。2021年，纖維板貢獻(xiàn)約6.28億元的營(yíng)收額，占比超6成，刨花板產(chǎn)品營(yíng)收約3.8億元，占比37.34%。

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隨著建筑裝飾和家具業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)木材需求量急劇增長(zhǎng)，木材供應(yīng)的缺口越來(lái)越突出。人造板產(chǎn)品以林區(qū)三剩物、次小薪材等森林廢棄物為原料，大大提高了木材資源的綜合利用率，在滿足消費(fèi)者需求的同時(shí)，也有利于緩解中國(guó)木材供需矛盾，是節(jié)約木材資源的重要途徑。

據(jù)《中國(guó)人造板產(chǎn)業(yè)報(bào)告2021》的統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)人造板產(chǎn)量為3.11億立方米，中國(guó)人造板產(chǎn)品消費(fèi)量約2.96億立方米。根據(jù)中國(guó)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)木竹地板銷量為4.12億平方米。

然而，隨著人造板家具、地板等人造板材在室內(nèi)裝修中被大量使用，各類人造板在全國(guó)多地多次抽檢過(guò)程中都存在甲醛釋放量超標(biāo)等現(xiàn)象。甲醛是國(guó)際公認(rèn)的一級(jí)致癌物，是影響室內(nèi)空氣質(zhì)量和環(huán)境污染的主要因素。人造板、木質(zhì)地板等木質(zhì)制品在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)使用含甲醛的膠黏劑，在使用過(guò)程中會(huì)釋放出一定量的游離甲醛，危害消費(fèi)者健康，影響人居環(huán)境質(zhì)量。

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2020年8月28日，在蘇州舉行的2020第四屆中國(guó)家居品牌大會(huì)公開發(fā)布，佳諾威因在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的抽檢結(jié)果通報(bào)中，一款“中密度纖維板”的“吸水厚度膨脹率”項(xiàng)目不達(dá)標(biāo)，而成為“2019-2020中國(guó)家居十大質(zhì)量黑榜”主角之一。

招股書顯示，佳諾威客戶包括全友、索菲亞、博洛尼、江山歐派、圣奧辦公家具、志邦家居、捷西、伊仕利、金迪門業(yè)、千年舟等知名企業(yè)。同時(shí)，佳諾威還進(jìn)入了宜家家居、歐派家居等知名企業(yè)的供應(yīng)鏈體系。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，佳諾威曝出產(chǎn)品不合格而登上“家居十大質(zhì)量黑榜”的2019年，是其快速發(fā)展的一年，當(dāng)時(shí)它的官網(wǎng)顯示，歐派、索菲亞、曲美、皮阿諾、志邦、東鵬等上市公司等家居上市巨頭，以及科凡、客來(lái)福、大信、博洛尼、金迪等頭部企業(yè)，都是其合作伙伴。正是這些重頭家居企業(yè)對(duì)板材的強(qiáng)勁需求，支撐起佳諾威漂亮的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

近年來(lái)，我國(guó)人造板行業(yè)發(fā)展快速，但技術(shù)及資金門檻較低，行業(yè)內(nèi)仍以中小企業(yè)為主，集中度低下難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，中國(guó)人造板行業(yè)上市企業(yè)主要有豐林集團(tuán)、大亞圣象、盛新鋰能、永安林業(yè)、平潭發(fā)展、正源股份等。其中，豐林集團(tuán)、大亞圣象、盛新鋰能、正源股份已披露公司2021年業(yè)績(jī)報(bào)告。

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從四家人造板上市企業(yè)公布的2021年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)收總體上較2020年同期上漲了不少，大亞圣象以87.51億元營(yíng)收獨(dú)占鰲頭，正源股份營(yíng)收增幅最高，達(dá)到72.68%。然而，從凈利同比增幅上看，大亞圣象與豐林集團(tuán)皆出現(xiàn)了下滑，盛新鋰能和正源股份實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。

受能源雙控、疫情、房地產(chǎn)等因素影響，人造板行業(yè)近年來(lái)在加速洗牌，增速出現(xiàn)下滑，這一點(diǎn)也在四家人造板上市企業(yè)公布的2021年業(yè)績(jī)報(bào)告中有所體現(xiàn)。此外，今年不少公司的IPO進(jìn)程被按下暫停鍵。近期，據(jù)深交所發(fā)布的公告顯示，土巴兔、致歐家居、有屋智能家居企業(yè)因財(cái)務(wù)資料過(guò)期，深交所中止其發(fā)行上市審核。此次佳諾威沖刺深交所主板能否成功，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

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