政策市場(chǎng)齊驅(qū)動(dòng) 精裝房將為地板行業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇

家居板塊5月27日盤中大幅拉升，截至發(fā)稿，樂(lè)歌股份、金牌櫥柜、志邦家居、奧普家居、惠達(dá)衛(wèi)浴、大亞圣象、菲林格爾等漲停，恒林股份、皮阿諾逼近漲停。

對(duì)于該板塊，華泰證券指出，《政府工作報(bào)告》再次明確了“房住不炒”定位，同時(shí)重提了4月17日＊＊＊會(huì)議未提及的“因城施策”，在穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)給樓市壓力較大地區(qū)留有余地；房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展整體或趨于平穩(wěn)，對(duì)家居而言，一方面全年竣工回暖+精裝房滲透率快速提升仍將支撐精裝產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)快速成長(zhǎng)，另一方面流動(dòng)性寬松背景下，二手房交易回暖有望支撐家居中長(zhǎng)期消費(fèi)需求。

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中信建投證券認(rèn)為，在全裝修成品房政策不斷推出和市場(chǎng)端持續(xù)驅(qū)動(dòng)的背景下，精裝房大勢(shì)所趨，房地產(chǎn)后周期的家居輔材行業(yè)迎來(lái)新的變革和發(fā)展，B端業(yè)務(wù)成為企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

該機(jī)構(gòu)指出，2016年以來(lái)全國(guó)各地全裝修、精裝修政策密集出臺(tái)，其中2017年《建筑業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃》明確提出2020 年我國(guó)新開工全裝修成品住宅面積占比要達(dá)30%；2019年2月住建部在《住宅項(xiàng)目規(guī)范（征求意見(jiàn)稿）》中進(jìn)一步提出，城鎮(zhèn)新建住宅建筑應(yīng)全裝修交付。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)精裝房市場(chǎng)滲透率已快速提升至32%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家80%以上的全裝修比例相比，我國(guó)精裝房仍具有較大發(fā)展空間。

大型房企精裝比例較高，地產(chǎn)行業(yè)集中度提升逐步傳導(dǎo)至精裝修行業(yè)。近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)的集中度不斷上升，大型房企一方面更加注重產(chǎn)品質(zhì)量和性價(jià)比，另一方面更傾向于采用集中采購(gòu)模式、選擇具有實(shí)力的裝修供應(yīng)商提供服務(wù)，因此龍頭房企市占率的提升和規(guī)模的快速增長(zhǎng)，也推動(dòng)精裝修行業(yè)集中度上升，進(jìn)一步支撐優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

家居輔材B端業(yè)務(wù)受益精裝房普及，龍頭企業(yè)有望強(qiáng)者恒強(qiáng)：精裝修涉及功能空間廣泛，住宅基礎(chǔ)設(shè)施涉及地板、五金、櫥柜、衛(wèi)浴潔具、門窗、涂料等廣泛家居輔材產(chǎn)品。其中戶內(nèi)門、瓷磚、木地板、衛(wèi)浴五金、櫥柜、煙機(jī)灶具等配置率均在95%以上，而洗碗機(jī)、熱水器、空調(diào)、凈水器等品類則增長(zhǎng)較快。伴隨裝修工作一并轉(zhuǎn)移至地產(chǎn)商，家居輔材采購(gòu)行為更趨向B端化。

該機(jī)構(gòu)表示，受政策和市場(chǎng)共同驅(qū)動(dòng)，精裝房乃大勢(shì)所趨，家居輔材行業(yè)迎來(lái)整合機(jī)遇，家居B端紅利成長(zhǎng)。龍頭企業(yè)成本、產(chǎn)能、服務(wù)、資金實(shí)力等均占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。其中五金行業(yè)，推薦產(chǎn)品+渠道雙發(fā)力、B端布局深化的堅(jiān)朗五金；木門行業(yè)，推薦工程業(yè)務(wù)穩(wěn)放量、戰(zhàn)略合作促增長(zhǎng)的江山歐派；瓷磚行業(yè)，推薦B端亮眼業(yè)績(jī)可期的蒙娜麗莎、帝歐家居。

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