2019年中國家居企業海外戰略盤點：貿易摩擦 產能外溢

根據Zion Market Research、Statista等研究機構發布的各子行業規模綜合測算得出，2019年，全球家居家裝行業市場規模為34801.5億美元，并將在2020-2024年內以4.95%的年復合增長率持續增長。到2024年，全球家居家裝市場規模將達到44310.9億美元。

此前，筆者發布了《2020年國際家居企業戰略盤點》，根據各國大型家居企業發布的戰略，綜合得出認為，貿易摩擦升級，“中國制造”優勢不再。在中國，家居企業海外設廠、海外并購的趨勢越發明顯。顧家、敏華、曲美、夢百合等大型上市公司紛紛通過收購海外公司的方式將產能外溢。

筆者盤點了2019年家居企業十大海外戰略，越南成為了中國家居企業產能外溢的“最大贏家”。

1、顧家家居擬4.5億元建設越南軟體家具項目

2019年12月20日，顧家家居發布《關于投資建設越南基地年產45萬標準套軟體家具產品項目的公告 》（以下簡稱“公告”）。公告稱，顧家家居基于公司發展戰略需要，擬使用自籌資金人民幣4.5億元投資建設越南基地年產45萬標準套軟體家具產品項目，項目資金具體使用計劃如下：

該項目用地約186畝，建筑總面積約14.70萬平方米，預計于2020年一季度開工建設，一期預計在2020年四季度竣工投產，二期預計在2020年三季度開工建設，2021年底全面竣工投產。項目預計在2024年底前達綱，達綱時預計實現年產能45萬標準套軟體沙發產品，實現年營業收入約19億元人民幣。

解析：據CSIL統計，2008年至2017年，世界軟體家具消費量從567億美元增長至696億美元。結合各個國的消費量及進口來看，軟體家具存在較大的發展空間。越南生產基地是顧家家居的第一個海外生產基地，是海外戰略的重要組成部分，能夠有效提高公司的海外競爭力和海外市場占有率。

2、夢百合收購美國家具零售商MOR不超85%股份

2019年10月11日，夢百合全資子公司恒康香港與交易對方（MOR公司股東和期權所有人）、MOR公司及賣方代表簽署了《股份購買協議》，恒康香港或其關聯公司擬以支付現金的方式購買MOR公司不超過85%的股份。截至2019年11月18日下午5時（美國加州當地時間），被要約對象均已接受要約。本次交易完成后，MOR公司將成為夢百合合并報表范圍內的子公司。

MOR公司成立于1973年，是一家位于美國西海岸的家具綜合零售商，自身不進行制造生產，所有產品均從供應商處采購，銷售渠道包括門店銷售、折扣店及網絡銷售。其中，門店銷售收入占比超過95%。截至2019年6月末，標的公司在美國擁有35家門店以及3家折扣店，跨越7個州、11個區域，總員工超過800人。

解析：夢百合在美國西海岸尚無自有銷售終端，通過本次交易，夢百合將利用MOR公司的平臺實現自有品牌產品MLILY在MOR家居零售終端的覆蓋，有助于夢百合布局美國銷售網絡，積極實施全球化戰略。

3、大自然家居擬以不超過1866.2萬歐元收購波蘭復合地板制造商

2019年12月30日，大自然家居發布公告，公司全資附屬子公司Boville擬向賣方收購Baltic Wood S.A.全部已發行股本的銷售股份，收購事項的總代價包括第一筆價格的固定金額1327.5萬歐元，以及將根據第二筆價格公式厘定的第二筆價格（可予以調整）。預計第二筆價格將不會高于508.7萬歐元，因此，總代價將不會超過1836.2萬歐元。

同日，Boville與其中一名賣方Rafa? Zawierucha訂立補充協議，該公司同意增加應付Rafa? Zawierucha的代價每股股份6.00歐元。應付Zawierucha先生的額外總代價為30萬歐元。預計該集團就收購事項作出的付款總額將不超過1866.2萬歐元。

據悉，目標公司主要在歐洲及亞洲從事生產及銷售地板產品，主要市場包括歐洲及中國等國家，是歐洲工程客戶的地板產品制造商，并在亞洲市場銷售其“BalticWood”品牌的產品。

解析：大自然家居本是BalticWood品牌在中國的分銷商，現在以分銷商的身份收購制造商。本次收購有助于進一步加強大自然家居開拓國際地板市場的業務策略，以及與目前的地板業務產生實質性協同效應。

4、永藝股份以1506.5萬美元在越南收購資產

2019年12月13日，永藝越南家具有限公司與DSVK工業股份有限公司簽訂押金合同，約定永藝越南和其指定的3個主體將在滿足押金合同約定的條件后簽訂正式股權轉讓合同，以1506.49萬美元收購標的公司DSVK工業股份有限公司100％股份。

本次永藝股份收購DVSK的目的是為了取得位于越南總面積為123862.4平方米的工業區的土地使用權，用于建設越南第二期生產基地。

2019年12月16日，永藝股份發布關于投資建設第二期越南生產基地的進展公告。公告顯示，鑒于公司現有越南生產基地產能已無法有效滿足客戶需求。2019年8月9日，公司決定以自有及自籌資金投資3500萬美元在越南投資建設第二期家具生產基地。

解析：家居企業奔赴越南，已經成為大勢所趨，國際上眾多大型家居企業紛紛在越南設廠。根據EVBN（歐盟-越南商業聯合會）公布的數據，2015年，越南居民家居消費總支出為100億歐元，比2014年增長9％，甚至高于GDP增速。2015年至2020年間，隨著居民收入增加、城鎮化進程加速和新房的大量動工，家居消費總支出CAGR預計將達9.6％。按此增速計算，2018年越南居民家居消費總支出超過144億歐元。

家居內需上揚，市場空間擴大的同時，越南豐富的勞動力以及政府對家具制造業的支持都吸引著眾多國外家居企業在越南設廠。

5、兔寶寶在柬埔寨設立工廠

2019年8月28日，兔寶寶控股子公司兔寶寶柬埔寨地板公司與柬埔寨五月花木業以及柬埔寨美洲獅木業簽訂了《資產轉讓協議書》，分別以2530.68萬人民幣和1005.66萬人民幣收購其位于柬埔寨西哈努克港經濟特區的工業廠房及土地使用權，并收購其地板生產設備。兔寶寶此次收購的兩家柬埔寨公司將具體承擔和負責地板項目的開發與運營，生產歐橡、山核桃、美楓系列中高端實木復合地板。

解析：此次收購有利于兔寶寶充分利用國內供應鏈優勢、柬埔寨區位優勢以及北美及東南亞市場優勢，拓展北美與東南亞市場，推進國際化戰略。

6、北新建材擬投資約1.86億元在埃及建投裝飾石膏板生產線

2019年12月20日，北新建材晚間公告，為拓展境外市場、提高公司石膏板產品的國際市場占有率，公司全資子公司泰山石膏擬以泰山埃及公司為建設和運營主體，在埃及投資建設年產3500萬平方米紙面石膏板生產線，以及配套年產1萬噸輕鋼龍骨生產線和年產600萬平方米裝飾石膏板生產線項目。

公告顯示，該項目位于埃及蘇伊士省因蘇哈那蘇伊士灣西北經濟區，主要銷售市場為埃及國內和埃及周邊主要市場。項目估算規模總投資約1.86億元，資金來源于泰山石膏自有資金及貸款。該項目預計建設期約為自土建工程開工之日起18個月，預計達產后的稅后內部收益率為20.78%。

解析：目前埃及政府正在鼓勵國內家具制造業的發展，2016年，埃及貿工部長稱，埃及政府將大力支持埃及出口行業的發展，并利用出口發展基金來償還家具出口商所有的債務。

7、貿易摩擦下，敏華控股將工廠搬遷至越南

2019年5月21日，敏華控股召開記者會，公布2018年經營業績。2018財年內，敏華控股有41.48億港元的收入來自北美市場，占整體收入比重約為36.85%。而在中美持續升級的貿易戰中，敏華控股決定將產能搬遷至越南。

敏華控股＊＊黃敏利于表示，“公司短期內或面臨壓力，但中長期來看產能搬遷是有利的。到2019年7-8月，有一半輸往美國市場訂單的產能可由中國轉移至越南廠房，預計到2020年越南廠房可覆蓋所有美國市場訂單。”敏華控股收購的越南廠房面積13萬平方米，正新建廠房24.3萬平方米，2019年第四季度開始投產。

解析：前文提到，越南的內需和政府政策雙雙驅動國外家居企業前往越南設廠。在中國，貿易摩擦為第三個驅動因素，越南成為“贏家”。

8、美克家居以2600萬美元增資越南木曜三公司

2019年8月16日，美克家居公布2019年半年報。報告顯示，其全資子公司于2018年11月與Starwood FurnitureMfg Vietnam Corporation、Thomas Carey Corporation、Royal Corinthian Vietnam Corporation （統稱“越南木曜三公司”）簽署增資及股權收購協議，擬以現金方式分別對前述三家公司增資1600萬美元、500萬美元、500萬美元，增資后分別持有三家公司 40%股權。

這三家公司均位于越南平陽省新鴛市鎮鴛興坊鴛興工業區內，地理位置相鄰且業務具有相關性和協同性。投資完成后其將與美克家居越南控股子公司M.U.S.T.公司實現更加穩固的協同合作關系，有利于進一步將東南亞打造成公司北美市場的主要供應源，而美克天津制造基地則主要供應國內市場。

解析：美克家居國內和越南的制造基地形成了一個可以根據國內和國際形勢進行靈活調整、規避風險的供應鏈生態圈。

9、詩尼曼與跨國集團薩萊瑪簽署戰略合作協議

2019年4月2日下午，詩尼曼與跨國集團薩萊瑪在北京愛沙尼亞大使館，聯合召開了“薩萊瑪中國發展規劃及中歐生態建筑發展中心”啟動發布會。 雙方就打造中歐生態建筑發展中心、展開“裝配式木屋+一站式環保家居定制”一體化項目的合作，達成了高度的統一意見，并簽署了戰略合作協議。

協議簽署之后，雙方將整合各自優勢資源，薩萊瑪搭建裝配式木屋，詩尼曼提供整體全屋配套家居產品，誠邀知名設計大咖，共同打造高品質的環保精品木屋，為文旅項目提供一體化的綠色定制服務。

薩萊瑪成立于1944年，總部位于愛沙尼亞首都塔林，是一家設計生產裝配式木屋的跨國集團企業，銷量穩居全球前三。

解析：中國的消費力量正在崛起，健康、自然、環保的裝配式木屋將越來越受到關注。

10、曲美家居境外發行15.6億元公司債券。

2019年3月，曲美家居境外子公司成功發行20億挪威克朗（約合15.6億元人民幣）公司債券。此前，曲美家居于2018年8月收購挪威上市公司Ekornes。完成并購Ekornes后，曲美家居在全球的合計門店數量達到6430家，其中國內1036家，歐洲2269家，亞太1273家，北美1422家，其他地區430家。

曲美家居在年報中提到，公司預計2019年國內營業收入同比增長15%左右，海外營業收入同比個位數增長，預計合并凈利潤扭虧為盈，國內經營利潤同比增長超過15%，海外凈利潤同比個位數增長。

解析：此次發行海外公司債券消除了國內償還海外借款利息及本金的現金流壓力，大幅提高了曲美國內的資金周轉安全性，節約公司現金流。

(文章來源：億歐網，侵刪)