從市值漲跌看2024：單品或“出海”企業被看好，整家定制遭遇天花板

近日，新華網上市公司事業部聯合企查查，針對2023年（2022年12月30日至2023年12月29日）家居公司市值進行梳理，制作“2023中國家居上市公司市值排行榜”，以市值變化維度發現行業冷暖，從榜單數據探究家居產業發展趨勢。

(圖片來源：新華網，侵刪)

過百億市值家居企業僅有八家，分別是：東方雨虹、歐派家居、顧家家居、三棵樹、美凱龍、索菲亞、慕思股份、箭牌家居。這也是市值前八位的企業的排名。

2021年，既是家居行業增速的拐點，也是家居市值的高光年份。在這一年，東方雨虹和歐派家居先后站上巔峰，市值一度分別突破1600億元和1000億元，堪稱家居行業的“茅臺和五糧液”。

深度綁定地產帶來的不菲業績，曾是東方雨虹和歐派家居股價大幅走高的最強邏輯。在16年時間里，東方雨虹的業績一直都是持續向好。2005年，東方雨虹的凈利潤僅為1584.72萬元，至2021年，凈利潤達到最高點42.05億元，漲幅達26529.97%。

但如今，東方雨虹市值距離2021年6月的高點暴跌七成，2023年大跌42.81%，僅剩483.8億元。

因為股價一路下滑，去年十月，一則署名為“東方雨虹董秘張蓓”的朋友圈火了，她對東方雨虹基本面好轉、股價向下的情況表示難以理解。

市場人士指出，家居產業屬于地產后周期板塊，受經濟大環境尤其是房地產市場景氣傳導影響，面對消費端需求的下滑和消費信心的不足，即便是業績回暖的龍頭企業，其估值也面臨重構。

百億俱樂部八家公司市值合計為2005億元，占行業總市值的47.48%。另外六家頭部企業，分別為顧家家居287.7億元，三棵樹250.9億元，美凱龍169億元，索菲亞153.6億元，慕思股份122億元，箭牌家居115億元。

坐標浙江紹興的喜臨門，主營業務為床墊和沙發，2023年市值大幅滑坡40.42%，尷尬地成為唯一掉隊百億俱樂部的企業。

大家居產業市場規模雖然達到萬億元以上，但內部由多個子品類構成，存在眾多大小不一的細分市場，如門窗、柜類、油漆、沙發、床墊、衛浴、五金等，且各子品類下還存在多項細分品類。

分領域來觀察，東方雨虹和三棵樹屬于家居建材，歐派家居、顧家家居、索菲亞和慕思股份屬于家具制造，美凱龍屬于家居零售，而箭牌家居則主要涉足衛浴五金。

從競爭格局來看，家居行業屬于勞動密集型產業，疊加進入門檻相對較低，行業競爭格局相對分散。中小企業可能通過壓縮服務成本進行低價競爭。但隨著行業逐步成熟，產品標準化程度不斷提升，頭部品牌企業在渠道、產品、跨界競爭等領域的布局優勢將愈發突出，疊加政策支持，行業馬太效應有望逐步顯現。

以衛浴五金領域為例，市占率第一的頭部企業九牧雖然沒有登陸資本市場，但在市場寒流下，2023年仍收獲營收和凈利潤雙增長；而競爭對手行業老二箭牌家居，去年三季度凈利潤大幅下滑-32%，市值縮水21.61%。

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2023年，家居上市公司中有38家市值增幅為正，32家市值縮水。

名不經傳的福州企業茶花股份，主要生產家居塑料用品，2023年末市值44.4億元，漲幅高達131.23%，奪得市值增幅第一。公司新近發布的業績預告稱，2023年成功扭虧為盈，凈利潤在500萬元左右。

山東泰安的泰鵬智能和江蘇常州的匠心家居分別以112.39%、72.98%的增幅位列榜單三甲。從新三板轉戰北交所的泰鵬智能，主營業務為庭院帳篷，2023年上半年凈利潤同比增長26.24%；匠心家居主營業務為智能電動沙發和電動床，2023年三季報顯示，營收14.5億元，凈利潤3.2億元，分別同比增長31.17%和21.56%。

這兩家企業有一個共同點，產品主要銷往境外，超過96%的收入來自海外。

新華網上市公司事業部制作的市值漲幅榜，前十的公司中，恒林股份（56.55%）、嘉益股份（53.8%）、美之高（52.15%）、樂歌股份（44.66%）、中源家居（40.9%）等均為出口型企業。

由此可見，為什么家居企業紛紛加大了海外市場的投入？歐派、金牌、志邦等家居企業重兵布局海外，投建工廠或在海外開設專賣店。

面對國內市場的高度內卷，出海或許是當下家居行業重要的突破口。

據新華社該報告還指出，但2023年，發力定制化家居的上市公司市值大多出現下滑。諸如江山歐派（-37.28%）、志邦家居（-12.66%）和金牌廚柜（-12.49%）,均在跌幅榜居前。可以說，全屋定制板塊是家居行業市值下跌的重災區。

(文章來源：新華網、定峰匯，侵刪)