地產(chǎn)拖累、疫情沖擊，上半年家居企業(yè)超八成市值下滑

“市值縮減”已然是2022年上半年家居行業(yè)的關(guān)鍵詞之一。由于疫情沖擊以及地產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題等原因，家居行業(yè)的預(yù)期同樣走弱，超過(guò)80%的家居企業(yè)市值出現(xiàn)下滑，且有企業(yè)市值下滑幅度超過(guò)30%。

與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)危機(jī)也逐漸顯現(xiàn)，多家家居企業(yè)在2022年上半年收到監(jiān)管函，要求說(shuō)明2021年預(yù)披露凈利潤(rùn)與實(shí)際凈利潤(rùn)相差較大的原因。更艱難的則是家居企業(yè)線下銷售端，市場(chǎng)消費(fèi)熱度下降，多家企業(yè)選擇通過(guò)撤店以及縮減部分支出的方式節(jié)流，來(lái)保障經(jīng)營(yíng)。

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大量企業(yè)市值縮減

“一方面是上游的房地產(chǎn)業(yè)銷售狀態(tài)不佳，導(dǎo)致市場(chǎng)上家居產(chǎn)品需求量出現(xiàn)下滑。另一方面就是疫情反復(fù)和原材料漲價(jià)，都讓家居企業(yè)有成本以及經(jīng)營(yíng)方面的壓力。”7月5日，艾伊（化名）對(duì)記者說(shuō)。

艾伊是一家家居企業(yè)線下店鋪的主管人員，其對(duì)記者表示，在北京經(jīng)過(guò)2022年5月份那輪疫情之后，公司采取了縮減線下店鋪數(shù)量的策略。“兩個(gè)店鋪合并為一個(gè)店鋪，并且會(huì)適當(dāng)縮減工作人員。（采取這一策略）主要是為了減少成本，增加風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。”艾伊對(duì)記者說(shuō)。

記者了解到，從2021年開(kāi)始，家居行業(yè)步入下行通道，原材料價(jià)格上漲、房地產(chǎn)銷售下滑以及上游房企應(yīng)收賬款回收期限拉長(zhǎng)等多種因素使得家居及上下游企業(yè)被拖累。資本市場(chǎng)的反應(yīng)更加明顯。記者在統(tǒng)計(jì)了A股和港股近70家家居企業(yè)2022年上半年市值變化后發(fā)現(xiàn)，超過(guò)80%的企業(yè)市值出現(xiàn)下滑，僅剩行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)市值出現(xiàn)增長(zhǎng)。

記者注意到，有包括帝歐家居（002798.SZ）、夢(mèng)百合（603313.SH）、尚品宅配（300616.SZ）、曲美家居（603818.SH）等在內(nèi)的多家上市公司市值半年內(nèi)下跌超過(guò)30%。截至7月6日，帝歐家居市值跌至34.51億元，尚品宅配市值跌至50.37億元，曲美家居市值跌至52.85億元。

一位頭部券商分析師對(duì)記者表示：“市值與公司股價(jià)捆綁密切，如果市值出現(xiàn)較大幅度的下跌，一定程度表明投資者對(duì)企業(yè)或者行業(yè)預(yù)期出現(xiàn)下滑。”

家居行業(yè)的多項(xiàng)數(shù)據(jù)也能印證行業(yè)目前正處于“低溫期”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-5月份，規(guī)模以上家居制造業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為2948.9億元，同比下降2.5%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為132.6億元，同比下降2.1%。

銷售方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-5月份，家具類零售額為575億元，同比下降9.6%。同時(shí)期內(nèi)，建筑及裝潢材料類零售額為697億元，同比下降2.4%。

行業(yè)現(xiàn)財(cái)務(wù)隱憂

除了市值變動(dòng)較大之外，記者注意到，家居行業(yè)也成為“被監(jiān)管”重地。其中，僅僅在2022年6月份單月，就有5家家居企業(yè)收到了相關(guān)監(jiān)管函。6月28日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為陶瓷的東鵬控股（003012.SZ）收到監(jiān)管函，深交所要求其說(shuō)明2021年年報(bào)正式披露凈利潤(rùn)與預(yù)告凈利潤(rùn)差別較大的主要原因。

據(jù)悉，東鵬控股預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3400萬(wàn)元-5100萬(wàn)元，但其正式披露的2021年年報(bào)卻顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.54億元。截至發(fā)稿，東鵬控股尚未回復(fù)監(jiān)管函。不過(guò)，投資者顯然也對(duì)“凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)究竟是好是壞”拿不準(zhǔn)主意，東鵬控股的股價(jià)在收到監(jiān)管函后連漲兩日，但隨后又出現(xiàn)了“5連跌”。

同樣因?yàn)閷?shí)際業(yè)績(jī)與預(yù)披露差距較大而收到監(jiān)管函的還有帝歐家居。據(jù)6月28日的公告，帝歐家居原本預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.72億元-3.69億元，但實(shí)際披露的年報(bào)卻顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6912萬(wàn)元。截至發(fā)稿，帝歐家居也未回復(fù)監(jiān)管函。

對(duì)于家居建材行業(yè)而言，房企賒銷或者以商票來(lái)支付貨款已經(jīng)是行業(yè)常態(tài)。由于房企近年來(lái)自身經(jīng)營(yíng)及銷售壓力頗大，連帶上下游的家居建材行業(yè)同樣“叫苦不迭”。據(jù)了解，家居建材企業(yè)在2022年上半年與房企“對(duì)簿公堂”的現(xiàn)象也不在少數(shù)。例如，奧普家居（603551.SH）接連對(duì)兩家房企的多家關(guān)聯(lián)企業(yè)提出訴訟，要求對(duì)方兌付商業(yè)匯票并返還保證金。

線下店鋪經(jīng)營(yíng)壓力增加

上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)已然如此，未上市的中小型家居企業(yè)更是嚴(yán)重承壓。“大型的線下商城2022年上半年的客流量很不好，我們?cè)诒本┑囊患掖笮蜕坛亲赓U了一個(gè)店面，近300平米，但是流水不高，5月份的時(shí)候甚至還不過(guò)萬(wàn)元。”艾伊對(duì)記者說(shuō)。

此外，艾伊表示：“我們也想過(guò)再撤一部分店，但是那家家居商城由于后續(xù)招商難一直沒(méi)能同意我們的方案。”而另一家以經(jīng)銷家電為主的公司負(fù)責(zé)人林奇（化名）同樣對(duì)記者表示，其公司也想從北京的一家大型家居商城撤店，但對(duì)方同樣以未能招商成功為由拒絕。

而當(dāng)記者問(wèn)到，既然銷售情況已經(jīng)如此慘淡，那么家居企業(yè)目前主要的利潤(rùn)點(diǎn)為何？艾伊對(duì)記者說(shuō)：“以經(jīng)銷為主。不過(guò)，這兩年經(jīng)銷商流失得也比較多，一線城市的家居市場(chǎng)不好做，別的城市也很難說(shuō)火熱。”

在利潤(rùn)難以增長(zhǎng)的背景下，越來(lái)越多的家居企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向了節(jié)流。艾伊和林奇所在的公司雙雙決定將公司的物流部門進(jìn)行外包，不再單獨(dú)持有。“自己持有物流部門還需要購(gòu)置大量的運(yùn)輸車等資產(chǎn)，而且都是折舊型資產(chǎn)，也需要雇傭很多員工。目前，行業(yè)降溫，業(yè)務(wù)量也有所縮減，所以外包物流也是節(jié)省成本的一大選擇。”林奇對(duì)記者說(shuō)。

7月6日，有著“防水界茅臺(tái)”之稱的東方雨虹（002271.SZ）股價(jià)突然閃崩，股價(jià)跌幅達(dá)到9.98%，收盤價(jià)為46.63元/股。據(jù)市場(chǎng)傳聞，半年報(bào)即將披露，東方雨虹的業(yè)績(jī)或許與市場(chǎng)預(yù)期不符。盡管后續(xù)東方雨虹回應(yīng)傳聞不屬實(shí)，但其股價(jià)仍未有明顯回升。

同時(shí)，部分研究機(jī)構(gòu)同樣不看好上半年家居企業(yè)的業(yè)績(jī)，認(rèn)為家居企業(yè)2022年二季度受疫情沖擊明顯，釋放預(yù)期持續(xù)延后，供需基本面偏弱，且?guī)齑嫒セ俣让黠@放緩。因此，相關(guān)企業(yè)半年報(bào)難以有出色表現(xiàn)。

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